NJSM——第 2 卷第 1 期 Published: 十一月 17, 2023
2017 年增长与复苏预算：尼日利亚资本市场的相关性、影响及视角——Mounir Gwarzo
摘要：
政府行政部门向国民议会提交 2017 年预算提案供批准后，证券交易委员会举办预算研讨会，汇聚资本市场主要利益相关者，讨论预算相关性、影响及资本市场视角等议题。本文依现行理论强调经济衰退时期财政扩张的必要性，同时主张共同努力减少预算赤字，尤其在经济开始走出衰退、增长势头加快时。
汇率失衡与尼日利亚股票市场表现——Afolabi E. Olowookere
摘要：
汇率是重要宏观经济变量，偏离均衡值时可能严重影响经济行为。具有外汇风险敞口的公司及投资者常因汇率失衡承担意外成本，进而抑制股价。本文为相关文献补充证据，研究失衡影响股票市场表现的程度。基于流量导向及存量导向模型，本文对 2000 年一月至 2017 年三月尼日利亚月度数据应用向量误差修正模型。结果表明，以平行市场与官方汇率差衡量的汇率失衡抑制尼日利亚股市增长。因此，本文强调汇率对本国股市的重要性，并为解决汇率失衡及外汇挑战的现有努力提出政策建议。
部分非洲国家股票市场一体化：非线性协整及条件相关分析的证据——Umar Auwal、Aliyu Rafindadi Sanusi
摘要：
此前研究认为非洲股票市场（ASM）的异质性使一体化困难。本文以两步法检验：首先对月度数据（2004:02 至 2015:09）应用 Breitung 秩检验，分析非线性协整，判断所选市场长期价格趋同趋势；再对日度数据（2007 年五月 2 日至 2015 年十一月 30 日）应用 MGARCH 模型，评估回报波动溢出。结果显示市场存在一定一体化证据，尤其南非市场活动往往显著影响埃及及尼日利亚市场。研究认为，与普遍印象不同，非洲部分股市已有相当程度一体化，溢出效应以非线性方式传递。
企业首次公开发行的动机：尼日利亚证券交易所案例研究（2005–2015）——David Mopa Egbunu
摘要：
本研究主要考察企业首次公开发行（IPO）动机，检验此前研究提出的主要动机是否存在于尼日利亚资本市场，并衡量动机在多大程度上由企业内部因素或外部因素驱动。全部 26 家 IPO 公司用于检验外生动机，其中具备数据的 22 家用于检验内生动机。描述及回归分析确认存在 6 项主要内生动机，投资融资及资本成本最为强烈。结果亦表明，IPO 数量不显著受资本市场及宏观经济表现影响。鉴于样本期较短，结论为初步结果，未来获得更多 IPO 数据时须进一步研究。
尼日利亚股票市场回报的位置、尺度及尾部形态分析——Olusanya E. Olubusoye、Olufemi D. Olusoji、Olalekan J. Akintande
摘要：
本研究主要考察企业首次公开发行（IPO）动机，检验此前研究提出的主要动机是否存在于尼日利亚资本市场，并衡量动机在多大程度上由企业内部因素或外部因素驱动。全部 26 家 IPO 公司用于检验外生动机，其中具备数据的 22 家用于检验内生动机。描述及回归分析确认存在 6 项主要内生动机，投资融资及资本成本最为强烈。结果亦表明，IPO 数量不显著受资本市场及宏观经济表现影响。鉴于样本期较短，结论为初步结果，未来获得更多 IPO 数据时须进一步研究。